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食品饮料:行业集中趋势显著 细分龙头景气度或延续

2020-11-18 10:38 新华社阅读 (86381) 扫描到手机

三季度以来,食品饮料行业营收业绩依然保持稳健增长。伴随消费复苏对行业的边际改善,以及食品饮料行业长期受益消费升级所具有的成长性,多家券商在年度策略中表示,尽管市场对板块高估值有所担忧,但行业细分龙头仍值得关注,业绩改善同时,景气度也有望延续。

太平洋证券统计显示,2020年前三季度食品饮料行业实现营业收入5742.17亿元,同比增长9.57%;归母净利润1071.98亿元,同比增长13.54%。在申万一级行业中排名分别为第9和第10位。持仓方面,基金持续看好食品饮料板块增长。万联证券统计显示,三季度基金重仓比例提升至8.54%,跃居全行业首位,超配比例大幅提升至6.44%。不过,其中白酒和大众品分化也在持续,机构加仓白酒幅度更大。

随着新一年的临近,以白酒为代表的各个子板块头部客户端[集中趋势明显。多家机构表示,白酒行业在2016年后逐步告别总量增长,今年的疫情仅影响到当年的经营节奏,在消费升级的大背景下,不会改变头部客户端[的集中趋势。

受年初疫情影响,动销不足,以茅台为首的高端酒价格出现阶段性回落。随着国内疫情得到有效控制,经济恢复运转,茅台价格快速反弹,一举突破价格天花板。同时,区域龙头客户端[也在适当提高出厂价或成交价。信达证券指出,通过此次疫情,白酒行业的分化加剧,高端白酒客户端[及区域龙头表现出了极强的韧性。

大众品板块方面,休闲食品、调味品、速冻食品等多板块龙头客户端[也成为机构的布局方向。

数据显示,我国休闲食品零售市场规模已由2011年的4579亿元增长至2018年的10297亿元,预计2020年结束有望达到1.3万亿元。信达证券指出,休闲零食行业细分品类发展呈现分化趋势,休闲卤制品、烘焙、坚果等优质细分品类景气度高。行业中选择优质品类赛道并且具备高渠道效率的龙头客户端[有望充分受益行业发展红利,并且获得较高的盈利水平。

调味品板块中,华西证券指出,龙头客户端[产品端借力消费升级,渠道端借力餐饮业复苏,强者恒强;小厂商将加速出清。同时,头部客户端[优势将不限于单一的调味品品类,会出现多品类综合发展的优质平台型客户端[。目前国内复合调味品的市场规模已经从2013年的557亿元增长至2018年的1091亿元。太平洋证券指出,随着城市化进程持续推进,消费者的生活步伐不断加快及连锁餐厅日益重视效率,预期复合调味料市场在未来将进一步扩大。

2020年疫情期间,速冻食品消费大涨。伴随着餐饮连锁化趋势,以及饮食消费便捷性需求提升,市场人士预计未来速冻食品行业仍会保持高景气趋势。数据显示,速冻食品行业目前处于高速发展期,2019年市场规模超过1400亿。广发证券预计未来5年速冻食品行业收入复合增速有望超过10%。不过,该领域龙头与大量中小客户端[并存,未来市场或将继续两极分化。

随着食品饮料板块的上涨,行业整体市盈率处于高位,多家机构也提示板块容易出现大幅波动。另外,年底疫情可能出现反复,消费者的消费行为仍然偏向谨慎。

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